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股權投資是個大風口,投之前先問這10個問題

2016-05-17 15:02:15|i黑馬|瀏覽(1974)

    

選時機,看行業


股權投資最大的特點是追熱點行業。而股權投資中,最重要的一個步驟,恰恰是在正確的時機選對行業。如果我們熟讀經濟史,就可以發現,賺了大錢或者有大成就的人,靠的往往是周期律,在正確的時間做了正確的事。

 

小編翻閱材料,發現了兩個特點:

 

第一,世紀之交左右進入外企的,十年前進銀行、地產公司和央企的,七八年前進互聯網公司的,發展大多比較好,成了公司高層或中層骨干。

 

第二,發展最好的批次和入職高峰是錯開的。500強外企的就業高峰是十年前;優秀畢業生大批次去銀行等央企是五六年前;近幾年,則是互聯網巨頭們最受歡迎。但他們晉升的速度,看上去似乎不如前輩們。

 

并不能說這些行業是壞選項,相反,現在它們在就業中仍是上上之選。只是顯然已經錯過了進入的最佳時機節點,競爭更加激烈了,作為員工快速成長,在數年后掌握核心業務、成為骨干、加薪升職的難度,遠大于前輩們。

 

股權投資,追隨熱點往往也是同樣的道理,當熱量已經充斥整個圈子的時候,一種叫泡沫的東西往往隨之催發出來。看著滴滴打車和Uber起來了,冒出很多XX打車;看著人人都在談生鮮物流、外賣App,很多人就去投O2O;看著游戲、電商網紅,大家又都去投文娛行業。如果是在這個時候才開始做打算,最好的時機可能已經錯過了。

 

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投資有兩種選擇:熟悉的行業和新興的行業。有無數投資牛人告訴我們投資“只投熟悉的行業和熟悉的人”,就像我們在就業咨詢時,得到的答案往往是“去做自己最喜歡做的事情”。但這其中存在著兩難困境,熟悉和感興趣的未必有好機會,而新興的熱點行業則可能不熟悉。

 

無論選擇哪種,都建立在行業理解這一基本點上。事實上,據小巴的觀察,大部分股權投資人都高估了自己對于行業的理解。至少,如果投資人沒有考慮清楚下面三個問題,很難說他對于這個行業有深刻的理解。

 

行業三問

 

① 這個行業的成長天花板在哪里,成長的持續性如何?

 

② 這個行業的競爭結構如何?

 

③ 這個行業對潛在進入者的門檻如何?

 

混圈子,選項目

 

分析行業雖然關鍵,每個人只要依據一定的方法都可以做到。但找項目就未必了,就像你投簡歷未必有機會去面試,去面試了未必能入職一樣,選對了行業不一定能夠接觸到最好的項目。

 

所以投資人最核心的能力,就是接觸到好項目的能力。甚至可以說,混圈子應該是投資人的一種基礎性標配能力。

 

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目前的股權投資項目源,無非就是親友推薦、財務顧問推薦、各種孵化器、路演、還有找上門來的自薦毛遂等等。這其中,好的項目大多來自于特定的圈子,所以大公司、好高校、企業家社群的創業集群效應非常明顯。

 

混對了圈子,還要去區分項目好不好,怎么做?至少有兩條標準:

 

第一,有沒有什么事情它能做到,別人做不到,這是一種差異化競爭優勢,決定了利潤率高低和趨勢。除了行業產品之外,這一點可以來源于企業的能力,小公司是看創始人和高管團隊,而大一些的公司則是看機制和文化。這就像是賽車,就算選好了賽道,車本身、賽車手、車隊形式也都很重要,在不同的階段起決定性作用。

 

第二,這一類事情,還可以重復、持續、不停地做,這是一種維持差異化競爭優勢的能力,決定了增長速度和可復制性。

 

企業三問

 

① 到哪些圈子可以找到好的項目?

 

② 它能做到哪些別人做不到的事情?

 

③ 這些事情,它能重復、持續地做嗎?

 

談條件,做決策

 

每個找工作的人,在談薪酬待遇時都很糾結,投資也一樣。這種糾結體現在,要說服自己和小伙伴進行投資。在優質項目供不應求的情境下,還得說服創業者接受投資,還得確定雙方都滿意的入資額度、股權比例和約束性條件。

 

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這個過程牽扯到決策流程、決策機制以及決策依據,每個環節都會延伸出很多問題。決策的標準是什么?選公司到底是選團隊,選選手還是選賽道?Idea和人哪個更重要?這些問題已經成了創投界總會存在的爭議。


優秀的人總會找到好市場,但團隊和領頭人的戰略視野和領導能力如何,項目目前的營收和利潤如何,在業內的發展趨勢如何,這些具體的要素如何去判斷,并以此作為投資決策的依據,是最考驗人的。


決策兩問


① 投資決策時,最看重的依據是什么?


② 股權和約束性條件,應該如何設立?


忙投后,善退出


終于把錢投進去了,但你以為投完了一個項目就可以松口氣了?沒這么容易,就像你找完工作、簽完合同就以為未來一帆風順一樣天真。企業財務、治理規范、透明運作,還會有一大堆的問題等著你。好的時候,水乳交融;不好的時候,反目成仇。

 

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如何做到“只幫忙,不添亂”,是一件非常難的事情。往往,你覺得你為公司的運營操碎了心,卻反而被認為幫了倒忙。更好的方式,是在需要幫忙的時候及時現身,如果創業者期望你不要插手,那就放手。當你決定投資他的時候,你的認知基礎應該是Ta比我更了解自己的事業。


就像每一份工作都應該有一個長遠的規劃,計劃好職業的終點一樣。投資的項目做大了,還要考慮選擇什么時機退出、如何退出。目前的退出渠道和從前差不多,首推IPO,這是價值最大化的選擇。但路沒變, 路上跑的車卻多起來了。如果IPO希望渺茫,并購也是一條途徑。


至于什么時候退出?以新三板為例,很多投資人剛一掛牌就賣掉了股權。但其實很多新三板公司還有很大的成長空間。這里涉及到第一個問題,這個行業的周期律如何。事實上,很多企業都需要7到10年才能達到一個高速價值創造的時期,所以退出時機也是一個見仁見智的選擇,還需要根據具體的投資期望來判斷。


投后兩問


① 如何做到“只幫忙,不添亂”?


② 哪個時間是合適的退出時機?


其實,股權投資就是這么一回事,和找工作一樣:在好行業中選擇好公司、好職位,談妥工資后付出自己的努力,最后在合適的時機跳槽。唯一的不同是,前者投入的是資本,后者投入的是時間和青春。資本投入失敗了還有再來過的時間,時間一旦耗出去,就回不來了,從這個角度上講,股權投資還沒有找工作難呢。

 

行業、項目、條件、投后、退出,就這五個方面的10個問題,它們是來自于資本的問卷。如果你有錢,但是回答不好它們,那或許應該給自已上一堂全新的金融資本課。